Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 21.11.2017 0:08
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Pegas Nonwovens: potvrzujeme doporučení „držet“, cílovou cenu mírně...

Zpravodajství

Pegas Nonwovens: potvrzujeme doporučení „držet“, cílovou cenu mírně zvyšujeme z 805 Kč na 814 Kč

02.05.2017 10:43:40 | Fio banka

V naší nové analýze na akcie výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens mírně zvyšujeme cílovou cenu z 805 Kč na 814 Kč. Cílová cena, která se vztahuje k 12měsíčnímu investičnímu horizontu, se nachází zhruba 4 % pod aktuální tržní cenou, a proto ponecháváme doporučení „držet“.

Ve srovnání s předchozí analýzou prakticky neměníme náš fundamentální pohled na společnost Pegas. Společnost sice upravila strategii postupného rozšiřování výrobních kapacit, a to jak v počtu a velikosti výrobních linek, tak co se týče jejich geografického umístění, nicméně v konečném důsledku jsou plány budoucího navýšení objemu produkce velmi blízko dřívějším předpokladům. Původně měl management v plánu rozšiřovat výrobní závod v Egyptě o jednu větší linku s roční kapacitou kolem 20 tis. tun. Silná poptávka v Evropě i možnost získání investičních pobídek nakonec management přimělo k tomu, že se rozhodl investovat do menší linky v ČR o kapacitě 10 tis. tun, která je již dokončena a do komerčního provozu by měla jít začátkem letošního druhého pololetí.

Vedle toho v polovině loňského roku Pegas oznámil záměr investovat v Jihoafrické republice, konkrétně postavit výrobní závod s linkou o roční kapacitě 10 tis. tun. Finišující jednání o koupi pozemku v blízkosti Kapského Města (k podepsání smlouvy by mělo dojít v průběhu 2Q 2017), podepsání předběžné dohody s dodavatelem výrobní technologie o dodání výrobní linky (finální smlouva je managementem očekávána letos v červenci), probíhající vyjednávání s potenciálními zákazníky a rovněž částečné zahrnutí této investice již do letošního výhledu CAPEX, to jsou všechno faktory naznačující, že výstavba nového závodu v JAR má reálné základy a proto s ní počítáme do našich predikcí a zahrnujeme ji do modelu ocenění. Management společnosti plánuje dokončit tento závod na konci roku 2018 a náběh linky je odhadován začátkem roku 2019.

Oproti předchozí analýze tak významně neměníme náš střednědobý výhled hospodaření Pegasu, když postupné rozšiřování výrobní kapacity o dvě menší linky s celkovou roční kapacitou 20 tis. tun by podle našich odhadů mělo vést k růstu produkce k úrovním 119 tis. tun a růstu provozního zisku EBITDA k hladině 53 – 54 mil. EUR. V kalkulaci cílové ceny jsme reflektovali zpětně odkoupené akcie v objemu 461 tis. kusů, což snížilo počet akcií v oběhu a vedlo to k mírné úpravě cílové ceny směrem nahoru, k úrovni 814 Kč. Na aktuálních cenových úrovních vnímáme investiční potenciál akcií Pegasu jako omezený a proto potvrzujeme doporučení „držet“. Na akcie Pegasu stále nahlížíme jako na stabilní dividendový titul, když námi očekávaný vývoj hospodaření by měl i nadále vytvářet prostor pro mírně progresivní dividendovou politiku indikující dividendový výnos v rozmezí 4,3 – 4,5 %.


Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/193490_Pegas_Nonwovens_fundamentalni_analyza_kveten_2017.pdf
Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování

21.11.2017České Budějovice
21.11.2017Ostrava
22.11.2017Pardubice
23.11.2017Jihlava
28.11.2017Frýdek Místek


Zajímavé vzestupy

VIG656,00+1,85
TELEC264,40+1,30
KOMB908,60+0,62
CEZ483,00+0,52
BABKOFOL417,00+0,51

Zajímavé poklesy

CETV94,50-3,08
ERBAG928,40-1,90
EFORU112,00-1,67
FOREG177,00-1,28
TABAK16 076,00-0,77

Kurzovní lístek

EURdolu25,565-0,01
HUFdolu8,182-0,03
JPYdolu19,354-0,78
PLNdolu6,042-0,08
USDnahoru21,701+0,05

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,111 053,5520.11.17
RMdolu-0,911 351,7420.11.17
DJIAnahoru+0,3123 430,3320.11.17
NASDAQnahoru+0,126 790,7120.11.17
SP500nahoru+0,132 582,1420.11.17
DAXnahoru+0,5013 058,6620.11.17
WIG20nahoru+0,992 468,0920.11.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz